ROE = 净利润 / 净资产 × 100%。杜邦分析法将其拆解为三个驱动因素：
ROE = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
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销售净利率（盈利能力）：每1元收入赚多少利润；
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总资产周转率（营运能力）：每1元资产创造多少收入；
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权益乘数（杠杆水平）：资产是净资产的多少倍，反映财务杠杆。
分析示例： 某企业ROE从15%提升至18%，拆解发现：
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销售净利率从8%提升至10%（盈利改善，利好）；
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总资产周转率从0.8降至0.7（资产效率下降，利空）；
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权益乘数从2.3提升至2.6（杠杆加大，风险上升）。
结论：ROE提升主要依赖盈利改善和加杠杆，但资产效率在恶化，增长质量需警惕。
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