成长性分析核心指标：
| 指标 | 公式 | 健康信号 |
|---|---|---|
| 营业收入增长率 | （本期收入-上期收入）/上期收入 | 成长期应>10%，成熟期应稳定 |
| 净利润增长率 | （本期净利润-上期净利润）/上期净利润 | 与收入增长匹配或更快 |
| 总资产增长率 | （本期总资产-上期总资产）/上期总资产 | 反映扩张速度 |
| 可持续增长率 | ROE ×（1-股利支付率） | 企业内生增长能力上限 |
分析要点：
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收入增长但利润下降：可能是价格战或成本失控；
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资产增长但收入未增长：可能是投资效率低下或资产闲置；
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增长依赖并购而非内生：需关注商誉减值风险。
真实案例： 某企业2025年营收增长30%，但净利润下降10%。拆解发现毛利率下降5个百分点（价格战），同时销售费用增长50%（大力促销）。这种”增收不增利”的增长质量较低，不可持续。
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